Báo cáo cập nhật – Lãi suất liên ngân hàng: Trời yên sau bão

·        Cuối tháng 01 đến đầu tháng 02/2026, lãi suấtliên ngân hàng tăng mạnh trên các kỳ hạn ngắn, phản ánh áp lực thanh khoản giatăng nhanh trong hệ thống. Lãi suất qua đêm tăng từ khoảng 5,2% (30/01) lêntrên 9% (02/02) và vọt lên vùng 16–17% vào ngày 03/02, mức cao nhất nhiều năm.Các kỳ hạn 1 tuần đến 1 tháng cũng duy trì ở mặt bằng cao, cho thấy căng thẳngthanh khoản lan rộng hơn kỳ hạn cực ngắn.

·        Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực thanh khoản ngắnhạn mang tính thời vụ, khi nhu cầu tiền mặt và thanh toán cuối năm tăng cao trướcTết, trong khi thu thuế và nghĩa vụ ngân sách đầu tháng 2 hút dòng tiền về Khobạc Nhà nước. Đồng thời, áp lực thanh toán nợ vay và nghĩa vụ tài chính tậptrung trong tháng 1–2 khiến nhu cầu vốn ngắn hạn tăng mạnh, đặc biệt tại cácngân hàng có dư nợ doanh nghiệp và bất động sản lớn. Việc lãi suất hạ nhiệtnhanh sau phiên tăng sốc cho thấy biến động này mang tính chu kỳ, không phảnánh thay đổi chính sách tiền tệ.

·        Về triển vọng, lãi suất liên ngân hàng được dựbáo còn dao động ở mức cao hơn bình thường trước Tết, nhất là ở kỳ hạn qua đêmvà 1 tuần, do yếu tố thanh khoản mùa vụ. Tuy nhiên, nhờ sự điều hành linh hoạtcủa NHNN, đỉnh biến động nhiều khả năng đã qua. Sau Tết, khi dòng tiền quay trởlại hệ thống, lãi suất liên ngân hàng được kỳ vọng giảm dần và ổn định trở lại,khẳng định đây chỉ là biến động kỹ thuật ngắn hạn.