Báo cáo Ngành Ngân hàng 2026: Triển vọng 2026 & Cơ hội từ định giá hấp dẫn

BÁO CÁO PHÂN TÍCH (CẬP NHẬT) NGÀNH NGÂN HÀNG‍

‍
Điểm nhấn vĩ mô & Chính sách:

• Bốn Nghị quyết trọng tâm của Bộ Chính trị tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn và thu hút dòng vốn đầu tư.

• Lộ trình nâng hạng TTCK lên FTSE/MSCI giúp cải thiện thanh khoản và rủi ro quốc gia.

• Đầu tư công (~8.500 nghìn tỷ VND) là động lực tăng trưởng chủ lực giai đoạn 2026–2030.

Triển vọng Ngành Ngân hàng:

• Tín dụng: Dự báo tăng trưởng 16,8% năm 2025 và duy trì 15-16% năm 2026, dịch chuyển mạnh sang cho vay sản xuất kinh doanh.

• Hiệu quả tài chính: NIM dự kiến chạm đáy cuối 2025 và phục hồi trong nửa đầu 2026. Tỷ lệ CIR duy trì ổn định ở mức thấp (35-40%).

• Lợi nhuận: Dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành đạt 17-19% YoY trong năm 2026 khi thu nhập lãi thuần phục hồi.

• Định giá: Mức P/B hiện tại ~1,5 lần, thấp hơn trung bình 5 năm, trong khi ROE kỳ vọng đạt 17%.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• MBB: Tăng trưởng bền vững, CASA cao, ROE duy trì ~20%.

• CTG: Chất lượng tài sản top đầu, rủi ro được kiểm soát tốt, ROE tiệm cận 19-20%.

• VPB: Bứt phá quy mô, lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ nhờ giảm áp lực nợ xấu.