Báo cáo ngành Thép 2026: Phục hồi từ nhu cầu nội địa

BÁO CÁO PHÂN TÍCH (CẬP NHẬT) NGÀNH THÉP

Tổng quan ngành thép 2026 – Phục hồi từ nhu cầu nội địa

·        Ngành thép Việt Nam đang bước vào giai đoạn phục hồi nền tảng khi sản xuất và tiêu thụ trong nước tăng trưởng đồng thời. Trong 10 tháng năm 2025, sản lượng thép thành phẩm tăng 8,4% YoY và tiêu thụ tăng 6,8% YoY, cho thấy nhu cầu thực nội địa cải thiện rõ rệt. Trong bối cảnh xuất khẩu gặp khó do biến động thương mại toàn cầu, chiến lược xoay trục sang thị trường nội địa trở thành động lực tăng trưởng chính của ngành trong năm 2026.

Động lực tăng trưởng: Bất động sản & đầu tư công

·        Nhu cầu thép trong nước được kỳ vọng cải thiện nhờ thị trường bất động sản dần phục hồi và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, đặc biệt tại các dự án hạ tầng lớn với cường độ sử dụng thép cao. Điều này giúp giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu và tạo nền tảng phục hồi bền vững hơn cho toàn ngành.

Phân hóa mạnh – Lợi thế thuộc về doanh nghiệp quy mô lớn

·        Triển vọng ngành thép năm 2026 sẽ phân hóa rõ rệt. Các doanh nghiệp quy mô lớn, sở hữu chuỗi giá trị khép kín và tập trung vào thị trường nội địa (HRC,thép xây dựng, thép dân dụng) có lợi thế cạnh tranh vượt trội. Ngược lại, các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu tiếp tục đối mặt thách thức do thị trường quốc tế thu hẹp và cạnh tranh gay gắt.

 Doanh nghiệp tiêu biểu

HPG – Vị thế dẫn đầu ngành

·        Hòa Phát hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công và xu hướng nội địa hóa nhu cầu thép. Chuỗi giá trị khép kín giúp HPG duy trì biên lợi nhuận ổn định và phục hồi sớm hơn ngành. Dự án Dung Quất 2 mở rộng sản xuất HRC giúp giảm phụ thuộc nhập khẩu và nâng cao chất lượng tăng trưởng dài hạn.

HSG – Đầu tàu mảng tôn mạ

·        Hoa Sen giữ thị phần số 1 trong mảng tôn mạ với mạng lưới Hoa Sen Home rộng khắp. Trong bối cảnh xuất khẩu thu hẹp, HSG tập trung thị trường nội địa và hưởng lợi từ các biện pháp phòng vệ thương mại. Tuy nhiên, biên lợi nhuận vẫn nhạy cảm với biến động giá HRC.

NKG – Gia tăng thị phần nội địa

Nam Kim là doanh nghiệp tăng thị phần nội địa nhanh nhất trong nhóm tôn mạ khi xuất khẩu suy yếu. Dự án Phú Mỹ (vận hành 2026) giúp mở rộng công suất và nâng tỷ trọng sản phẩm giá trị gia tăng, cải thiện triển vọng trung hạn.

Rủi ro ngành

·        Ngành thép vẫn đối mặt với rủi ro chu kỳ, biến động giá HRC và nguyên liệu đầu vào, cạnh tranh từ thép nhập khẩu nếu chính sách phòng vệ thay đổi, cùng rủi ro triển khai các dự án lớn.