Triển vọng ngành bán lẻ 2026: Kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ

Triển vọng ngành bán lẻ 2026

• Sau gần hai năm điều chỉnh và thanh lọc mạnh trong giai đoạn 2024–2025, ngành bán lẻ Việt Nam đang đứng trước điểm rẽ quan trọng của chu kỳ. Giai đoạn khó khăn do sức mua suy yếu, siết chính sách thuế và tái cấu trúc mô hình kinh doanh đã tạo nền móng cho một chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2026, bền vững hơn, chọn lọc hơn và phân hóa rõ rệt giữa doanh nghiệp đầu ngành và phần còn lại.

Động lực phục hồi ngành bán lẻ 2026

• Ngành bán lẻ được kỳ vọng bước vào pha phục hồi rõ nét từ năm 2026 nhờ sự cải thiện của thu nhập khả dụng khi sản xuất và xuất khẩu tăng tốc trở lại, cùng với các chính sách tài khóa và thuế hướng tới kích thích tiêu dùng. Nhu cầu tiêu dùng thiết yếu phục hồi trước, trong khi bán lẻ chính ngạch hưởng lợi từ quá trình chuẩn hóa và minh bạch hóa thị trường.

Lợi thế cấu trúc cho doanh nghiệp bán lẻ hiện đại

• Việc triển khai hóa đơn điện tử, siết thuế hộ kinh doanh và kiểm soát nguồn gốc hàng hóa tạo lợi thế cạnh tranh mang tính cấu trúc cho các chuỗi bán lẻ quy mô lớn. Thị trường tiếp tục dịch chuyển từ kênh truyền thống sang bán lẻ hiện đại trong bối cảnh tỷ lệ thâm nhập bán lẻ hiện đại tại Việt Nam vẫn thấp so với khu vực, mở ra dư địa mở rộng cửa hàng hai chữ số trong trung hạn.

Thay đổi hành vi tiêu dùng củng cố vị thế doanh nghiệp đầu ngành

• Thế hệ tiêu dùng mới ưu tiên sự tiện lợi, trải nghiệm và hàng hóa có thương hiệu. Các doanh nghiệp đầu ngành sở hữu hệ thống phân phối rộng, chuỗi cung ứng hiệu quả và năng lực khai thác dữ liệu khách hàng có lợi thế rõ rệt trong việc nâng cao doanh thu trên mỗi cửa hàng và hiệu quả vận hành.

Định giá và chiến lược đầu tư 2026

• Sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài, định giá của nhiều doanh nghiệp bán lẻ đã về vùng hợp lý so với tiềm năng tăng trưởng. Triển vọng đầu tư năm 2026 nghiêng về kịch bản tăng trưởng chọn lọc, trong đó nhóm doanh nghiệp đầu ngành có khả năng đón đầu phục hồi tiêu dùng nội địa và sở hữu mô hình kinh doanh hiệu quả được kỳ vọng mang lại hiệu quả đầu tư trung và dài hạn.

Cổ phiếu bán lẻ tiêu biểu

• MWG – Doanh nghiệp thể hiện chu kỳ hồi phục rõ nét nhất trong ngành với mảng điện máy – ICT quay lại quỹ đạo tăng trưởng và Bách Hóa Xanh bước vào giai đoạn sinh lời bền vững, trở thành động lực lợi nhuận mới từ 2026.

• DGW – Hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi tiêu dùng công nghệ và sự dịch chuyển sang các mảng phân phối giá trị gia tăng như thiết bị văn phòng, gia dụng và thiết bị ứng dụng AI. Phù hợp chiến lược đầu tư trung – dài hạn đón đầu chu kỳ mới.

• FRT – Câu chuyện tăng trưởng gắn với chuỗi dược phẩm Long Châu hưởng lợi từ quá trình hiện đại hóa ngành bán lẻ dược, trong khi FPT Shop đóng vai trò đệm lợi nhuận khi tiêu dùng công nghệ phục hồi.

Ngành bán lẻ 2026 không còn là câu chuyện mua cả ngành mà là bài toán chọn đúng doanh nghiệp, đúng chu kỳ và đúng điểm vào. Hiệu quả đầu tư sẽ đến từ kỷ luật chiến lược, quản trị rủi ro và xác định rõ vùng mua – vùng bán ngay từ đầu.