Báo cáo phân tích Chính sách FED – Thận trọng hay nới lỏng?

·        Bối cảnh chính sách FED: Chính sách tiền tệ Mỹ bước vào giai đoạn nhạy cảm khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch FED nhiệm kỳ tới, thay Jerome Powellsau tháng 5/2026. Kevin Warsh từng là Thống đốc FED giai đoạn 2006–2011, trực tiếp tham gia điều hành trong khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, cho thấy kinh nghiệm sâu về ổn định tài chính và kiểm soát rủi ro hệ thống.

·        Quan điểm điều hành của Kevin Warsh: Dựa trên lịch sử quyết định và quan điểm công khai, Kevin Warsh được đánh giá là thận trọng hơn trong việc sử dụng các biện pháp nới lỏng tiền tệ mạnh như QE. Ưu tiên kiểm soát lạm phát và ổn định vĩ mô có thể được đặt cao hơn so với thúc đẩy tăng trưởng ngắn hạn. Khả năng giảm lãi suất vẫn tồn tại, nhưng khó hình thành một chu kỳ nới lỏng nhanh và mạnh.

·        Tác động tới thị trường tài chính toàn cầu: Diễn biến chính sách FED ảnh hưởng trực tiếp tới USD và dòng vốn toàn cầu. USD suy yếu thường hỗ trợ các thị trường mới nổi thông qua dòng vốn vào trái phiếu nội tệ và tài sản rủi ro. Ngược lại, USD mạnh kéo chi phí vốn tăng, gây áp lực lên định giá cổ phiếu và kích hoạt xu hướng rút vốn về Mỹ, làm gia tăng biến động tại các thị trường mới nổi.

·        Sau thông tin đề cử Kevin Warsh, thị trường mới nổi ghi nhận tâm lý thận trọng hơn, trong đó Việt Nam xuất hiện chuỗi bán ròng của khối ngoại. Tuy nhiên, còn quá sớm để kết luận xu hướng rút vốn kéo dài. Dòng tiền ngoại sẽ tiếp tục phụ thuộc vào diễn biến USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và nền tảng vĩ mô trong nước. Định hướng chính sách cân bằng của FED giúp rủi ro trung hạn được kiểm soát.