Báo cáo phân tích DHC: Tạo đà tương lai

·        Kết quả kinh doanh & chu kỳ giá giấy: DHC ghi nhận KQKD Q4/2025 tích cực với doanh thu 993,7 tỷ đồng (+13,7% YoY) và biên lợi nhuận gộp 19,42%, thuộc nhóm cao nhất lịch sử. Cả năm 2025, lợi nhuận ròng tăng mạnh 62,5% YoY nhờ hưởng lợi từ chu kỳ giá giấy nội địa, khi nguồn cung giảm do siết môi trường trong khi nhu cầu bao bì phục hồi cùng tiêu dùng và xuất khẩu hàng hóa.

·        Mô hình tích hợp & nền tảng phòng thủ: DHC vận hành mô hình tích hợp dọc giấy – bao bì – thị trường, tự chủ 50–60% giấy đầuvào, giúp kiểm soát chi phí và duy trì biên lợi nhuận bao bì ổn định 18–19% ngay cả khi giá OCC biến động. Việc tiêu thụ khoảng 95% sản lượng tại thị trường nội địa giúp doanh nghiệp giảm rủi ro chu kỳ thương mại toàn cầu và duy trì dòng tiền ổn định.

·        Triển vọng & động lực dài hạn: Trong ngắn hạn,năm 2026 được dự báo tăng trưởng thận trọng do chi phí đầu vào đi ngang và Giao Long 3 chưa vận hành. Tuy nhiên, Giao Long 3 là động lực dài hạn quan trọng, giúp nâng tổng công suất lên gần 700.000 tấn/năm từ 2028 trở đi, tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho DHC trong chu kỳ tiếp theo.